第37节 “9·11”事件后美元强势得以为续吗（2/2）
《生活中的智慧: 改革开放中产生的经济讨论》作者：易宪容 2017-01-29 11:49
。同样是在过去15年中，外国对美国的直接投资增长了5倍，由此，美国目前有5%的劳动力是在国外的独资或合资企业中就业。同期美国对外直接投资也增长了4倍，从而使15年前占全球直接投资总额不到1/5的美国，上升到目前占1/3的比重。1975年美国投资者持有的公司股权中只有1%是外国企业的，1997年其比重提高到10%。1975年美国的进出口额仅占其GDP的11%，到1994年底上升到24%，而到1999年底美国进出口总额达到13665亿美元。这就是说，尽管美国本土受到“9·11”事件很大的影响，但由于美元经济的国际化自然有助于弱化“9·11”事件对美国经济的负向影响，从而保持美元汇率的稳定。
也就是说，近期内，上述因素支撑了美元汇率的稳定，但是从长期看，美元的回升究竟是调整中的反弹还是新一轮走强行情的开始，这是非常不确定的，而且完全由政府主导下的“托市”更增加了美元汇率变动的不确定性。因为，从短期看，还有很多不确定的因素影响美元汇率的变化：如美国与阿富汗的战争什么时候结束？会不会进一步扩大？恐怖主义会不会使用生化武器？新公布的美国公司的业绩是否有利于投资者的信心？等等。
毫无疑问，“9·11”恐怖袭击事件及其导致的美国对阿富汗塔利班的军事行动，正使美国经济遇到了前所未有的新困难。由于美国技术股泡沫的破灭以及其他原因，美国经济从去年下半年开始放慢了增长速度，今年第二季度的经济增长率仅为03%，大大低于去年的5%，为过去8年来的最低增长速度。去年美国的失业率仅为4%，今年8月份已经增加到49%。美国股市在经历去年的下跌后今年上半年基本处于低迷不振状态。而“9·11”事件使得低迷的美国经济更是雪上加霜。美国1999年度“蓝筹经济预测奖”得主、计量经济学家迈克尔·埃文斯的预测报告指出，在“9·11”事件后的4个季度内，美国实际国内生产总值将下降1%，失业率将在2002年上升至67%。在企业利润、联邦政府财政和全球经济普遍下滑等因素的综合作用下，美国经济将经历一个较长时间的衰退。埃文斯指出，以往的经济衰退总是消费者的开支缩减导致企业利润和投资下降。而这一次却是企业、特别是高技术行业的利润下降引发投资急剧减少，以及随后的企业大规模裁员和消费者支出下滑。因此政策制定者必须认识到此次衰退与历次不同。按埃文斯的观点，2002财政年度，美国联邦财政将出现600亿美元的赤字。这一变化将造成人们对通货膨胀的普遍担心，实际国内生产总值也将因而受到影响。
“9·11”事件对美国经济的负面影响还会迅速地蔓延到世界各国，世界各地区的经济增长速度均会出现不同幅度的放慢，亚洲一些国家的经济面临的困难更大。例如，“9·11”事件除了受直接打击最严重的世界航空业、保险业和旅游业等行业外，由于多种因素尤其是心理因素造成的影响将对世界经济的多个方面产生不利影响。在金融市场上，恐怖袭击事件使投资信心受到重挫，全球股市动荡，一度猛跌。袭击事件使人们对美元信心发生动摇。美国遭到历史上最严重的恐怖袭击也使人们对它是否还是最安全的投资市场产生了怀疑，这对美国的资本市场将产生长期的不利影响。在世界贸易方面，恐怖事件对美国经济带来的打击导致市场萎缩以及安全方面的原因，使得全球商品流通的速度放慢，也将对世界贸易造成冲击。据联合国10日发表的报告预测，今年世界贸易量与去年相比基本上不会有什么增长。世界石油价格自恐怖袭击事件发生以来持续下跌，随着美**事行动的继续，对世界石油供应将产生何种影响更是增加了不少负面性。而这些都不利于人们对美元的信心。一旦世界对美元的信心减弱，美元汇率下跌就自然了。最近有迹象表明，如美国长期国债遭遇大力打压、许多美国跨国公司迁移、纽约国际金融中心地位下降，投资者开始看淡美国市场。这些都会减弱人们对美元的信心。
总之，从一个5～10年的期限来看，美元在全球的金融体系、货币支付体系中的支配地位是不会改变的，但从短期看，美元走弱不可避免。
(2001年10月)
也就是说，近期内，上述因素支撑了美元汇率的稳定，但是从长期看，美元的回升究竟是调整中的反弹还是新一轮走强行情的开始，这是非常不确定的，而且完全由政府主导下的“托市”更增加了美元汇率变动的不确定性。因为，从短期看，还有很多不确定的因素影响美元汇率的变化：如美国与阿富汗的战争什么时候结束？会不会进一步扩大？恐怖主义会不会使用生化武器？新公布的美国公司的业绩是否有利于投资者的信心？等等。
毫无疑问，“9·11”恐怖袭击事件及其导致的美国对阿富汗塔利班的军事行动，正使美国经济遇到了前所未有的新困难。由于美国技术股泡沫的破灭以及其他原因，美国经济从去年下半年开始放慢了增长速度，今年第二季度的经济增长率仅为03%，大大低于去年的5%，为过去8年来的最低增长速度。去年美国的失业率仅为4%，今年8月份已经增加到49%。美国股市在经历去年的下跌后今年上半年基本处于低迷不振状态。而“9·11”事件使得低迷的美国经济更是雪上加霜。美国1999年度“蓝筹经济预测奖”得主、计量经济学家迈克尔·埃文斯的预测报告指出，在“9·11”事件后的4个季度内，美国实际国内生产总值将下降1%，失业率将在2002年上升至67%。在企业利润、联邦政府财政和全球经济普遍下滑等因素的综合作用下，美国经济将经历一个较长时间的衰退。埃文斯指出，以往的经济衰退总是消费者的开支缩减导致企业利润和投资下降。而这一次却是企业、特别是高技术行业的利润下降引发投资急剧减少，以及随后的企业大规模裁员和消费者支出下滑。因此政策制定者必须认识到此次衰退与历次不同。按埃文斯的观点，2002财政年度，美国联邦财政将出现600亿美元的赤字。这一变化将造成人们对通货膨胀的普遍担心，实际国内生产总值也将因而受到影响。
“9·11”事件对美国经济的负面影响还会迅速地蔓延到世界各国，世界各地区的经济增长速度均会出现不同幅度的放慢，亚洲一些国家的经济面临的困难更大。例如，“9·11”事件除了受直接打击最严重的世界航空业、保险业和旅游业等行业外，由于多种因素尤其是心理因素造成的影响将对世界经济的多个方面产生不利影响。在金融市场上，恐怖袭击事件使投资信心受到重挫，全球股市动荡，一度猛跌。袭击事件使人们对美元信心发生动摇。美国遭到历史上最严重的恐怖袭击也使人们对它是否还是最安全的投资市场产生了怀疑，这对美国的资本市场将产生长期的不利影响。在世界贸易方面，恐怖事件对美国经济带来的打击导致市场萎缩以及安全方面的原因，使得全球商品流通的速度放慢，也将对世界贸易造成冲击。据联合国10日发表的报告预测，今年世界贸易量与去年相比基本上不会有什么增长。世界石油价格自恐怖袭击事件发生以来持续下跌，随着美**事行动的继续，对世界石油供应将产生何种影响更是增加了不少负面性。而这些都不利于人们对美元的信心。一旦世界对美元的信心减弱，美元汇率下跌就自然了。最近有迹象表明，如美国长期国债遭遇大力打压、许多美国跨国公司迁移、纽约国际金融中心地位下降，投资者开始看淡美国市场。这些都会减弱人们对美元的信心。
总之，从一个5～10年的期限来看，美元在全球的金融体系、货币支付体系中的支配地位是不会改变的，但从短期看，美元走弱不可避免。
(2001年10月)